MSCI, MSCI 지수에서 차이나 A 주식의 비중 상향시키기로 결정
이번 결정은 전세계 자산 투자자, 자산운용회사, 브로커/딜러, 기타 시장참여자들과 장기간에 걸친 협의 끝에 나온 것이다. 차이나 A 주식의 비중을 높인다는 방안은 절대 다수의 투자자들로부터 높은 지지를 얻었다.
MSCI의 전무이사이자 MSCI 인덱스 정책위원회 의장인 레미 브라이안드(Remy Briand)는 “스탁 커넥트(Stock Connect) 프로그램은 차이나 A 주식에 접근하는 매우 편리한 채널로 입증된 바 있다. 도입 초기에 차이나 A 주식 비중을 5%로 유지한다는 결정이 성공적으로 실행된 바 있고 이 경험을 바탕으로 국제 기관투자자들은 중국 증시에의 노출을 높이고자 하는 의욕을 보여왔다. 최근 몇 달 사이에 중국 정부 규제당국이 증시 거래 정지 기간을 크게 줄이는 등 시장접근을 보다 수월하게 하려는 의도를 보인 것도 국제 기관투자자들의 지지를 얻은 또 다른 중요한 요인이 됐다”고 말했다.
협의 과정 중에 얻은 피드백에 따르면 국제 기관투자자들은 차이나 A 대형주(Large Cap) 주식이 원래 제안했던 것처럼 2단계가 아니라 3단계에 걸쳐서 비중이 올라가길 원했고 그 이유는 실행 일자에 닥쳐서 지나친 압력이 발생할 가능성을 우려했기 때문이었던 것으로 나타났다. 이에 더해 상당한 비율의 투자자들이 보다 순조로운 실행을 위해 차이나 A 중형주(Mid Cap) 주식도 MSCI 지수에 포함되기를 바란다는 의향을 보였다. 한편 선전 증권거래소의 나스닥과 유사한 지수인 ChiNext도 MSCI 글로벌 투자가능 시장 인덱스(MSCI Global Investable Market Indexes)에 포함시키자는 안도 상당한 지지를 얻었다.
이에 따라 MSCI는 다음의 일정과 같이 MSCI 지수에서 차이나 A 주식의 비중을 상향하기로 했다.
· 1단계 : MSCI는 MSCI 지수에서 차이나 A 대형주 비중을 5%에서 10%로 늘리고 2019년 5월 반년에 한 번씩 시행하는 인덱스 검토 시에 ChiNext 대형주를 편입시키고 그 비중을 10%로 정하기로 했다.
· 2단계 : MSCI는 2019년 8월 분기 인덱스 검토 시에 MSCI 지수에서 차이나 A 대형주 비중을 10%에서 15%로 늘릴 예정이다.
· 3단계 : MSCI는 MSCI 지수에서 차이나 A 대형주 비중을 15%에서 20%로 늘리고 2019년 11월 반년에 한 번씩 시행하는 인덱스 검토 시에 해당 ChiNext 주식을 포함하는 차이나 A 중형주 주식을 편입시키고 그 비중을 20%로 정하기로 했다.
이 단계별 실행이 완결되면 MSCI 지수에는 27개 ChiNext 주식을 포함하여 253개 대형주와 168개 중형주가 포함되며 이는 MSCI 신흥시장지수(MSCI Emerging Markets Index) 프로 포마(pro forma) 기준으로 프로 포마 지수에서 총 3.3%의 비중을 차지하게 된다.
이번 협의에서 나온 의견 중 하나로서 국제 기관투자자들은 향후 MSCI 지수에서 차이나 A 주식 비중이 20% 이상이 될 경우 중국 규제당국에게 아직 남아 있는 시장접근 상의 걸림돌을 제거하도록 추가로 요청해야 할 것이라고 강조했다. MSCI는 헤징 및 파생상품 거래에 대한 제한이나 차이나 A 주식의 지나치게 짧은 결제기간에 대한 투자자들의 불만, 스탁 커넥트의 증시 공휴일 및 옴니버스 거래 메커니즘의 활용 가능성 등 다양한 시장접근 문제를 논의하기 위해 관련 규제당국자들과 현재 접촉 중에 있다.
MSCI는 차이나 A 주식시장에 대한 접근을 수월하게 해준 그간 중국 규제당국의 규제완화 노력을 높게 평가하며 추가적인 시장 개방과 확대를 약속한 전향적인 태도에 대해서도 환영하는 입장이다. 국제 기관투자자들의 리스크 관리 수단을 확대하고자 하는 필요를 충족시키기 위해 중국 국내 및 역외 거래소에서 인덱스 선물 및 그 외 파생상품 거래 승인을 포함하여 MSCI는 그러한 목표의 달성을 적극 지원하고 있다. 이에 더해서 MSCI는 결제기간의 문제, 증시 공휴일, 옴니버스 어카운트 구조 등 문제와 관련해서도 적극 개입을 하고 있다. MSCI 지수에서 차이나 A 주식의 비중 상향 조정이 있기 전에 이런 변화가 이뤄질 경우 투자자들은 매우 반갑게 받아들일 것이다.
MSCI는 MSCI 지수 내 차이나 A 주식의 비중이 시장접근 향상 상황을 계속 반영할 수 있기 위해 시장 변동 상황을 지속적으로 모니터링 할 예정이다.
MSCI 개요
리서치 기반의 MSCI 지수와 분석은 지난 45년 동안 전세계 투자자들이 개선된 포트폴리오를 구축하고 관리하도록 지원해왔다. 고객은 각자 포트폴리오의 성과 및 리스크의 동인에 대한 깊은 통찰력과 폭넓은 자산 클래스 커버리지, 혁신적인 리서치의 혜택을 위해 MSCI 상품을 찾는다.
MSCI의 제품과 서비스 유형으로는 지수, 분석 모델, 데이터, 부동산 벤치마크, ESG 리서치 등이 있다.
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지수에 직접 투자를 할 방법은 일체 없다. 특정 자산 부류나 투자전략, 이 지수로 대표되는 다른 카테고리에 대한 노출은 해당 지수에 근거한 제3자 투자 수단을 통해서만 가능하다. MSCI는 어떠한 MSCI 지수의 실적과 관련하여 투자수익을 올리려는 펀드나 ETF, 파생상품, 증권, 투자·금융상품, 투자전략 등(총칭하여 ‘지수 연계 투자상품’)을 발행, 스폰서, 보증, 판매, 제공, 검토 등을 일체 하지 않으며 이들과 관련된 의견도 일체 내놓지 않는다.
MSCI는 이들 지수 연계 투자상품이 지수의 등락 추세와 어떻게 연계되는지, 또는 높은 투자수익률을 내는지 여부에 대해서 일체의 보증도 하지 않는다. MSCI는 투자상담전문회사가 아니며 자산수탁회사도 아니다. MSCI는 어떠한 지수 연계 투자상품에 대해서도 투자에 따른 장래성에 대해 일체의 보증도 하지 않는다.
지수 수익률은 투자자산/증권의 실제 거래 결과를 대표하지 않는다. MSCI는 지수를 추적하고 계산하긴 하지만 실제 자산을 관리하지는 않는다. 지수 수익률은 투자자가 해당 지수 또는 지수 연계 투자상품과 관련된 주식을 구매하는데 따른 매매수수료의 지불 여부를 반영하지 않는다. 이들 수수료를 포함시킬 경우 지수 연계 투자상품의 실제 수익률은 MSCI 지수 실적과 달라질 수 있다.
이 정보는 백테스팅(backtesting)을 거친 데이터를 포함할 수 있다. 백테스팅을 거친 데이터는 실제 실적을 반영하지 않을 수 있으며 이는 가설적인 것이다. 따라서 백테스팅을 거친 실적과 실제 투자전략을 통해 얻어진 실적 사이에는 많은 경우 상당한 차이가 있을 수 있다.
상장기업들의 주식이 MSCI 지수에 포함되며 이들 주식은 일정한 지수 평가 방법론에 근거하여 포함, 제외가 결정된다. 따라서 MSCI 지수에 포함되는 주식에는 MSCI와 MSCI의 고객사, MSCI의 공급회사 등이 포함될 수 있다. MSCI 지수에 주식이 편입되었다고 해서 이것이 MSCI가 이 주식을 구입, 매각, 보유하라는 추천을 의미하는 것이 아니며 투자조언으로 받아들여져서도 안 된다.
MSCI ESG 리서치(MSCI ESG Research LLC)와 바라(Barra LLC) 등을 포함한 MSCI의 계열사가 제공하는 데이터 및 정보는 일부 MSCI 지수를 계산하는데 사용될 수 있다. 관련 지수 계산 방법론에 대한 보다 자세한 정보는 www.msci.com 을 참조.
MSCI는 자사가 만들어낸 지수를 제3자 회사에게 라이선싱을 제공함으로써 수익을 얻는다. MSCI의 매출에는 지수 연계 투자상품에 포함되는 자산에 대한 수수료도 포함한다. 이와 관련된 정보는 MSCI(www.msci.com)의 회사정보 공시자료 IR 항목(Investor Relations)에서 찾아볼 수 있다.
MSCI ESG 리서치는 1940년 투자자문법(Investment Advisors Act of 1940) 하에 공식 등록된 투자자문회사로서 MSCI의 자회사이다. MSCI ESG 리서치가 제공하는 일부 상품이나 서비스를 제외하고 MSCI나 회사가 제공하는 상품이나 서비스는 어떠한 발행사나 증권, 금융상품, 투자수단, 투자전략을 추천, 보증, 승인, 또는 의견을 표명하지 않으며, MSCI의 상품과 서비스는 투자결정을 내리는데(또는 그러한 결정을 내리지 않는데) 도움이 되는 조언이나 추천을 목적으로 이뤄지는 것이 아니며 그런 목적으로 사용하는 것을 추천하지도 않는다. MSCI ESG 리서치가 발행한 문서에 언급이 된 발행사로는 MSCI나 MSCI의 고객사, MSCI의 공급업체 등이 포함될 수 있으며 이들은 MSCI ESG 리서치의 제품이나 서비스를 구입할 가능성이 있다. MSCI ESG 지수에 사용된 문서나 기타 제품 등 MSCI ESG 리서치의 자료들은 미국 증권거래위원회(SEC)나 기타 다른 규제당국에 아직 제출되지 않았고 승인도 받지 않았다.
MSCI의 제품, 서비스, 정보에 대한 접속 및 사용은 MSCI의 라이선스를 요한다. MSCI, 바라, 리스크메트릭스(RiskMetrics), IPD 등 모든 MSCI 브랜드와 제품 명은 미국 및 기타 관할구역 내에서 MSCI와 관련 자회사들의 상표명, 서비스 명, 등록상표 명이다. 글로벌 산업분류표준(GICS)은 MSCI와 스탠다드 앤 푸어스(S&P)에 의해 개발되었으며 이 두 회사의 독점물이다. GSCS는 MSCI와 S&P의 서비스 마크이기도 하다.
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2024년 12월 18일 16:25