제약업 : 신약효과와 해외 진출로 주가 상승에 더 이상 제약(制弱)은 없다
제약업종지수는 2006년에 한미FTA 협상 제기, 생동성 조작 제네릭의약품 품목허가 취소, 정부의약제비 적정화 방안 등 각종 제도적 이슈가 가중되면서 시장대비 Underperform했고, 금년에는 실적 호전에도 불구하고 주요 제약업체들의 리베이트관련 과징금규모가 크고, 약가재평가에 따른 약가인하 손실폭이 예년보다 클 것이라는 시장의 우려로 시장을 Outperform하지 못했다. 그러나 4분기부터는 본격적인 반등으로 향후 시장대비 초과수익을 시현할 것으로 보인다.
업종에 대한 투자의견 ‘Overweight’ 의견 유지
업종에 대한 투자의견 ‘Overweight’를 유지한다. 이는 1) 그 동안의 주가 상승 걸림돌이었던 약가재평가에 따른 약가인하 손실, 리베이트 관련 과징금 규모가 확정되었고, 그 규모 자체도 시장에서 우려했던 수준을 크게 하회하며, 2) 제약업종의 실적호전이 3분기에 이어 4분기에도 지속되는 데다, 3) 시장성 높은 신약 및 대형 슈퍼제네릭의 발매와 해외 수출 확대로 2008년 전망도 밝기 때문이다
TOP PICKS로 한미약품, 부광약품, 유한양행, 대웅제약 등을 추천
TOP PICKS로 한미약품, 부광약품, 유한양행, 대웅제약 등을 추천한다. 한미약품은 대형 슈퍼제네릭 출시와 해외 진출 가시화로, 부광약품은 자체개발 신약인 레보비르(B형간염치료제)의 매출 급증으로, 유한양행은 자체개발 신약인 레바넥스(소화기용약)의 호조와 유한킴벌리의 지분법평가이익 급증으로, 대웅제약은 매력적인 밸류에이션으로 추천한다.
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2015년 7월 17일 11:15